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商场状况：A 股首要指数震动走高，上证指数收涨 0.86%，沪深 300、上证 50 涨幅居前。期指主力合约全线%，基差均贴水。
消息面：4 月社融规划存量同比增 8.7%，M2 增速加速；特朗普访沙签署近 1420 亿美元军售协议，免除对叙利亚制裁。
资金面：A 股成交额 1.32 万亿，北向资金成交 1596.49 亿元；央行净回笼 1035 亿元逆回购。
操作主张：卖出支撑位看跌期权，或逢低做多 9 月 IM 合约，备兑战略可逢高卖出 9 月 6400 履行价看涨期权。
基本面：4 月社融同比多增 1.2 万亿，信贷同比少增，企业短贷和中长贷均少增。
操作主张：短期震动张望，重视政府债供给压力和高频经济数据，曲线战略主张做陡。
行情回忆：关税和地缘形势平缓，美元指数上升，世界金价跌 2.25% 至 3176.69 美元 / 盎司，银价跌 2.08% 至 32.211 美元 / 盎司。
后市展望：中长期去美元化支撑金价，但短期美国经济耐性和美元企稳限制走势，黄金或下探 3100 美元，白银测验 32 美元支撑。
现货：SMM 电解铜均价 78905 元 / 吨，升贴水走弱，下流刚需收购为主。
微观：中美关税平缓，美国 4 月通胀放缓，降息预期升温；“232” 查询支撑铜价。
供给：Kyzyl-Tashtyg 矿山 6 月停产，加工费坚持高位，精粹锌产值增幅不及预期。
供需：锡矿进口量同比降 55.44%，焊锡开工率改进但集中于头部企业，库存社会库存增 360 吨。
供给：4 月产值环比减 5255 吨，5 月排产小增，库存全环节库存稍回落。
现货：螺纹钢指导价 3250 元 / 吨，期货升水现货，热卷价格 3320 元 / 吨。
供需：铁水产值高位，五大材产值降 9.5 万吨，库存累库，表需降幅显着。
供需：铁水产值环比增 0.22 万吨，港口库存去库，5-6 月海外发运冲量。
期现：主力合约涨 2.42%，现货首轮提涨落地后钢厂提降，基差 + 11 元。
现货：主产区涨 20 元 / 吨，本钱赢利亏本，锰矿港口库存增 23.1 万吨。
现货：全国均价 14.74 元 / 公斤，产能扩张慎重，二次育肥出栏压力。
现货：东北、华北价格安稳，港口价涨 10 元 / 吨，库存北方四港库存减 4.3 万吨。
现货：3128 皮棉到厂价 14658 元 / 吨，纺纱赢利亏本扩展，库存仓单增 121 张。
现货：豆油现货价涨 120 元 / 吨，棕榈油涨 180 元 / 吨，基差报价安稳。
基本面：美国延伸生物柴油方针利好豆油，印尼上调棕榈油出口税，库存国内港口库存去化。
现货：价格安稳，基差动摇，库存企业库存减 23.31%，出口方针提振心情。
供需：日产 20.22 万吨，农业需求推延，工业需求疲软，印度投标预期。
PX：亚洲价格涨 27 美元至 870 美元 / 吨，供需驱动偏强，油价支撑有限，短期高位震动。
PTA：现货加工费 369 元，供需偏紧，下流聚酯亏本或减产，短期冲高乏力。
短纤：加工费紧缩，负荷提升至 94.1%，需求跟从质料动摇，短期驱动偏弱。
乙二醇：恒力设备泊车，聚酯负荷高，库存去库，短期支撑偏强，卖出看跌期权。
PVC：现货价涨，关税利好提振，库存同比低，中期过剩压力仍在，短期反弹。
6. LLDPE、PPLLDPE：现货心情兴奋，5 月检修添加，进口削减，重视塑料制品补库。
现货：全乳胶 15150 元 / 吨，泰国开割推延，轮胎开工率低，库存去库缓慢。
逻辑：微观心情提振胶价，但需求偏弱和旺产预期限制，区间 14500-15500 元，上沿试空。
多晶硅：现货价跌，5 月产值或减至 9.4 万吨，库存去库，期货近弱远强，多单持有。
工业硅：现货企稳，期货空头平仓走强，供给端新疆减产，需求端多晶硅、有机硅走弱，底部可试多。
纯碱：重碱 1350-1400 元 / 吨，5-6 月检修预期强，库存累库，月间正套参加。
玻璃：沙河均价 1150 元 / 吨，产销走强但心情失望，09 合约观测 1000 点支撑。
