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绝对估值(DCF 法):以海光信息的净利润近似代替自由现金流进行估算,2022 - 2023年净利润增长率为57.15%。假设折现率为12.2%,按照两段式自由现金流估值,前5年按57.15%增长,5年后按10%增长,基于2023年净利润12.63亿,算得总折现值为3610亿,对应目标股价155.34元;按三段式估值,前5年按57.15%,中间10年按15%,15年后按10%增长,总折现值为5352亿,对应目标股价230.29元。
相对估值:与同行业亏损的龙芯中科、寒武纪对比市销率,海光信息市销率最低,且其市盈率与市销率处于历史底部,从相对估值角度看,股价有一定上升空间。
国产替代需求强烈:美国科技制裁和地缘冲突背景下,国内自主可控要求提高,党政及关键行业对国产芯片需求大增。海光信息掌握X86架构技术,产品在生态协同性上有优势,在电信运营商招标中已占30%以上份额,未来国产替代空间广阔。
技术实力强劲:公司有两款拳头产品,海光系列CPU性能大幅度的提高,毛利率随之提高。DCU产品深算一号达到国际高端产品水平,深算二号已推出,深算三号即将问世,且获得头部AI厂商认证,在大模型中得到实战验证。
研发投入大:2023年研发投入20亿,占营收33%,研发人员达1641人,占总员工91%。持续的研发投入为产品更新迭代和技术创新提供保障。
产业协同效应好:大股东中科曙光在高性能计算服务器领域有优势,曙光数创是液冷服务器龙头,海光信息的DCU产品可与二者产生协同效应,适应AI发展的新趋势。
行业发展趋势好:所在的高端处理器行业处于成长期,受国产化替代、AI和大数据驱动以及异构计算等趋势的影响,行业前景广阔。
估值较高风险:最新滚动市盈率高达211.75倍,远超英伟达的64.53倍,估值泡沫已经显现,一旦业绩没有到达预期或市场情绪转向,股价可能面临较大调整压力。
存货与账款问题:2024年三季报显示存货提升467%,虽然账款天数下降,但存货周转率上升,有几率存在产品销售不畅的情况,且前三名客户占订单比重达90%,客户集中度较高,存在一定经营风险。
市场竞争非常激烈:在国内面临海思、龙芯等国产处理器厂商竞争,国际上要与英特尔、AMD等巨头竞争,若不能持续保持技术领先和产品竞争力,可能会失去市场份额。
美国商务部4月30日公布最新多个方面数据显示,2025年第一季度美国国内生产总值(GDP)环比按年率计算萎缩0.3%。2024年第四季度,美国GDP环比按年率计算增长2.4%。这一数据的糟糕程度超出市场预期,凸显美国政府关税政策引发的不确定性持续上升,并导致企业与消费者信心下滑。
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近日,佛山顺德86岁的标叔,与已故儿子的女朋友——小33岁的王女士登记结婚,引发女儿覃女士不满,覃女士多次来到父亲居住的房屋,做出撬门、砸锁、剪电线等一系列破坏行为。
昨天(4月29日)12时25分,辽宁辽阳市白塔区一饭店发生火灾,造成22人死亡、3人受伤,目前,伤者生命体征平稳。今天上午,当地召开了新闻发布会,通报了相关情况。发布会开始前,现场全体起立为遇难者默哀1分钟。
肖飞回应将已麻醉患者晾在手术台40分钟: 与护士爆发激烈争吵,感到头晕、手抖,无法手术,返回病房测血压、吃降压药。
青藏冰川冰湖里惊现“人腿”?驴友冒险施救发现更寒心线日到青藏高原的来古冰川旅游,意外发现一个冰湖上漂浮着一条“人腿”,他以为有人坠湖,冒险去拉,才发现是一条人体模特腿。
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据央视新闻5月1日消息,当地时间周四,乌克兰副总理兼经济部长斯维里坚科宣布,在特朗普和泽连斯基达成协议后,美乌正式签署了《美乌重建互助基金成立协议》,创立所谓的重建互助基金,吸引西方和其他支持乌克兰对俄战争的国家投资和技术。